一波三折

邁得醫(yī)療從事醫(yī)用耗材智能裝備制造業(yè)務(wù)。2016年、2017年、2018年及2019年上半年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收1.39億元、1.73億元、2.15億元、0.79億元；歸母凈利潤分別為2339.69萬元、5584.04萬元、5601.01萬元、1535.71萬元，扣非后歸母凈利潤分別為3092.41萬元、4778.88萬元、4909.42萬元和844.82萬元；主營業(yè)務(wù)毛利率分別為51.05%、52.05%、48.57%及46.56%。

邁得醫(yī)療曾掛牌新三板。2017年6月23日，邁得醫(yī)療向證監(jiān)會(huì)報(bào)送首次公開發(fā)行并上市的申請(qǐng)文件。不過，2018年3月公司主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)。2018年9月，邁得醫(yī)療再次重啟IPO工作。

對(duì)于2018年主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的原因，邁得醫(yī)療表示，當(dāng)時(shí)公司擬進(jìn)行業(yè)務(wù)并購，并對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，且整體規(guī)模較小，因此適當(dāng)延后上市計(jì)劃。

在第二輪問詢中，上交所對(duì)邁得醫(yī)療2018年撤回IPO申請(qǐng)?jiān)蜻M(jìn)行了追問。邁得醫(yī)療回復(fù)表示，公司當(dāng)時(shí)整體規(guī)模較小，與主板公司平均水平有較大差距。公司當(dāng)時(shí)不存在財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作、內(nèi)部控制等方面的缺陷或其他影響發(fā)行上市條件的實(shí)質(zhì)障礙。撤回申請(qǐng)前，公司未接到現(xiàn)場檢查的通知，也不在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)公示的關(guān)于首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單中。

2003年，林軍華等人合計(jì)出資100萬元成立邁得醫(yī)療。招股書顯示，林軍華具有二十多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，主導(dǎo)或參與申請(qǐng)了近百項(xiàng)與醫(yī)用耗材智能裝備相關(guān)的發(fā)明專利。截至招股說明書簽署日，林軍華直接持有公司63.77%股份，同時(shí)通過持有賽納投資股權(quán)控制公司4.91%的股份，合計(jì)控制公司68.68%的股份，為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

專注醫(yī)療智能裝備

邁得醫(yī)療致力于為醫(yī)用耗材生產(chǎn)企業(yè)提供智能制造相關(guān)的設(shè)備及系統(tǒng)，主要產(chǎn)品包括安全輸注類、血液凈化類兩大類設(shè)備。公司依托浙江省邁得醫(yī)療智造重點(diǎn)企業(yè)研究院，進(jìn)一步研發(fā)智能化控制系統(tǒng)技術(shù)，開發(fā)GMP數(shù)據(jù)管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備互聯(lián)、數(shù)據(jù)分析，打造數(shù)字化車間，實(shí)現(xiàn)智能生產(chǎn)。

公司介紹，經(jīng)過多年的積累，為下游大量知名醫(yī)用耗材生產(chǎn)商提供了數(shù)量眾多、性能優(yōu)良的智能裝備。

上交所在問詢函中指出：公司業(yè)務(wù)、產(chǎn)品均與全自動(dòng)化生產(chǎn)線、智能工廠無關(guān)聯(lián)，但認(rèn)為屬于智能制造，是否可能對(duì)投資者造成誤導(dǎo)。

邁得醫(yī)療表示，目前我國醫(yī)用耗材制作企業(yè)的智能化生產(chǎn)還處于起步階段，逐步由人工過渡到單機(jī)、連接機(jī)，全自動(dòng)生產(chǎn)線則較少應(yīng)用，智能工廠則是未來技術(shù)升級(jí)方向。全自動(dòng)化生產(chǎn)線設(shè)備復(fù)雜，維護(hù)、保養(yǎng)要求較高，對(duì)客戶的生產(chǎn)管理能力要求很高，現(xiàn)階段全自動(dòng)生產(chǎn)線應(yīng)用較少。但公司已經(jīng)成功研發(fā)出工業(yè)軟件系統(tǒng)，智能裝備是公司的主要設(shè)備產(chǎn)品，是智能制造產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。

邁得醫(yī)療表示，目前自動(dòng)化生產(chǎn)主要在下游大、中型企業(yè)中率先應(yīng)用，因此在下游大、中型企業(yè)中的占比能夠反映出設(shè)備廠商的行業(yè)地位。從大型廠商的采購情況看，公司占比均排在前列，體現(xiàn)出公司在行業(yè)內(nèi)具有較高的市場地位。

招股說明書顯示，公司擁有3項(xiàng)軟件著作權(quán)和1項(xiàng)軟件產(chǎn)品登記證書以及99項(xiàng)專利，包括81項(xiàng)發(fā)明專利、17項(xiàng)實(shí)用新型專利和1項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利。2016年公司被認(rèn)定為浙江省發(fā)明專利授權(quán)量百強(qiáng)企業(yè)。

研發(fā)投入方面，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，邁得醫(yī)療的研發(fā)支出分別為1369.66萬元、1381.58萬元、1942.30萬元、1015.43萬元，占同期營業(yè)收入的比重分別為9.82%、7.97%、9.04%、12.78%，研發(fā)投入不斷加大。

截至2019年6月30日，邁得醫(yī)療的研發(fā)人員為96人，占公司員工總數(shù)的20.56%。公司研究生學(xué)歷的研發(fā)人員2人，本科學(xué)歷54人，大專及以下學(xué)歷的40人。公司表示，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，公司將面臨核心技術(shù)人員及關(guān)鍵崗位熟練技術(shù)工人流失或短缺的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，受區(qū)位條件和生活環(huán)境因素制約，公司引進(jìn)高層次人才難度較大，成本較高。如公司不能吸引到足夠的優(yōu)秀人才加盟，將對(duì)公司的技術(shù)研發(fā)、管理層次提升等會(huì)產(chǎn)生不利影響。

積極探索其他細(xì)分領(lǐng)域

應(yīng)收賬款方面，2016年末、2017年末、2018年末、2019年上半年末，邁得醫(yī)療應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8041.38萬元、6080.63萬元、7238.60萬元和7032.81萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為52.36%、28.63%、27.72%和34.31%，占比較高；2017年末和2018年末回款比例較低，2017年年底回款比例76.96%，2018年年底回款比例53.42%。公司稱，多家客戶進(jìn)行破產(chǎn)重整或清算，已根據(jù)實(shí)際情況足額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。此外，有客戶存在新設(shè)備購買意向因此要求延期付款。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額占營業(yè)收入的比重分別為64.39%、40.96%、37.78%和99.25%。邁得醫(yī)療表示，部分長期合作的實(shí)力較強(qiáng)的客戶，公司在首款條款上的執(zhí)行相對(duì)寬松，部分提貨款延遲回籠。此外，2019年6月30日應(yīng)收賬款占收入比例較高，主要由于公司上半年銷售占比相對(duì)較低。

從賬齡結(jié)構(gòu)看，報(bào)告期各期末，應(yīng)收賬款余額主要由1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款構(gòu)成，占比分別為76.81%、78.82%、79.59%和73.11%，1-2年賬齡的應(yīng)收賬款占比分別為9.94%、7.52%、10.48%和19.31%，賬齡結(jié)構(gòu)保持相對(duì)穩(wěn)定。兩年以上的應(yīng)收款占比分別為13.25%、13.66%、9.94%和7.58%，主要受浙江玉升、山東頤興、安徽康達(dá)的應(yīng)收款延期未收回的影響。根據(jù)浙江玉升的重整方案，公司于2018年收到浙江玉升20.10萬元貨款，并核銷剩余款項(xiàng)。山東頤興由于資金緊張，至2019年6月經(jīng)營狀況仍未得到好轉(zhuǎn)，公司對(duì)其應(yīng)收賬款計(jì)提了268.29萬元壞賬準(zhǔn)備。2018年公司與安徽康達(dá)達(dá)成和解協(xié)議，并于2019年7月15日收回全部款項(xiàng)。

邁得醫(yī)療客戶相對(duì)集中，前五大客戶銷售占比2018年達(dá)到67.38%。公司前五大客戶主要是下游行業(yè)的龍頭企業(yè)，主要包括江西洪達(dá)、三鑫醫(yī)療、山東威高、康德萊等行業(yè)知名廠商。邁得醫(yī)療表示，公司大部分產(chǎn)能用于滿足該等客戶的訂單需求，來自主要客戶的銷售收入占比預(yù)期未來仍會(huì)較高。

邁得醫(yī)療表示，公司智能裝備主要用于輸注穿刺耗材、血液凈化耗材的自動(dòng)化組裝，輸注穿刺耗材、血液凈化耗材是臨床使用廣泛的一次性醫(yī)用耗材，面臨強(qiáng)大的市場需求。盡管下游行業(yè)快速增長，但公司面臨市場相對(duì)單一，易受下游企業(yè)資本開支周期的影響。

邁得醫(yī)療表示，將在鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極探索骨科類、藥械組合類等其他細(xì)分領(lǐng)域高值醫(yī)用耗材的智能裝備市場。同時(shí)，進(jìn)一步提高智能化控制系統(tǒng)技術(shù)，不斷優(yōu)化和改善GMP數(shù)據(jù)管理平臺(tái)系統(tǒng)，為客戶打造數(shù)字化車間，實(shí)現(xiàn)智能生產(chǎn)；有選擇地向下延伸至部分仍被國外壟斷的高值耗材核心零部件領(lǐng)域。